Le président de la BCE, Mario Draghi, a souligné, lundi 26 novembre, l'importance pour les pays de la zone euro d'utiliser la période actuelle de croissance et de politique monétaire accommodante pour reconstituer leur marge budgétaire ('fiscal buffer') afin d'être en mesure de mieux affronter tout retournement de conjoncture économique.
« L'intervalle lié à notre politique monétaire devrait être utilisé pour reconstituer la marge budgétaire » à mobiliser lorsqu'une nouvelle crise éclate, a estimé M. Draghi, lors d'un dialogue monétaire avec la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen.
Reconstituer une telle marge budgétaire passe, selon lui, par des politiques budgétaires responsables permettant de réduire l'endettement.
« En réduisant la dette, [les pays de la zone euro] se renforcent », a estimé M. Draghi en réponse à une question de Ramon Tremosa i Balcells (ADLE, espagnol) sur la situation budgétaire italienne.
Lundi, des signes d'ouverture sont parvenus de Rome dans le cadre du bras de fer budgétaire engagé avec l'échelon européen (EUROPE 11242). Le leader du Mouvement 5 étoiles, Luigi Di Maio, ne s'est notamment pas opposé à une réduction du déficit budgétaire en termes nominaux.
Une réunion était prévue lundi soir sur le projet de budget italien pour 2019 en présence du Premier ministre, Giuseppe Conte, de retour de Bruxelles où il avait évoqué la question avec ses homologues du Conseil européen (EUROPE 12145), du ministre des Finances, Giovanni Tria, et de MM. Di Maio et Salvini.
QE. M. Draghi a, par ailleurs, réitéré le souhait de la BCE de mettre fin « en décembre » à l'opération 'quantitative easing' (QE) de rachat massif de titres essentiellement publics, si la trajectoire actualisée de l'inflation le confirme. En novembre et décembre, les rachats seront ramenés à 15 milliards d'euros mensuels.
En 2019, la politique monétaire de la BCE restera largement accommodante, a assuré M. Draghi, via sa politique de réinvestissement des titres arrivant à maturité et le pilotage des anticipations ('forward guidance') sur les principaux taux directeurs, lesquels resteront aux niveaux très bas actuels au moins jusqu'à l'été prochain.
Jeudi 13 décembre, le Conseil discutera de l'avenir de la politique monétaire sur la base de nouvelles données économiques.
Approfondissement de la zone euro. Le président de la BCE a également débattu avec les eurodéputés de l'approfondissement de l'Union économique et monétaire, alors que l'Eurogroupe fera, le 3 décembre, des propositions concrètes au Conseil européen (EUROPE 12140).
M. Draghi a plaidé pour des avancées dans trois domaines : - une coordination accrue des politiques économiques et budgétaires, à condition que « la confiance dans nos règles communes [soit] ravivée » ; - la mise sur pied d'une fonction budgétaire de stabilisation pour aider les pays faisant face à des chocs extérieurs, à condition que ceux-ci respectent les règles budgétaires européennes ; - le parachèvement de l'union bancaire en zone euro et de l'union des marchés de capitaux dans l'UE. (Mathieu Bion)