La Bulgarie remplit l'ensemble des critères de convergence pour adhérer à la zone euro à partir de janvier 2026, ont estimé la Commission européenne et la BCE, mercredi 4 juin.
Pour la Bulgarie, l'euro sera synonyme de « prix stables », de « coûts de transaction inférieurs » et, pour la zone euro élargie, d'« un poids international plus important », s'est félicité le commissaire européen à l'Économie, Valdis Dombrovskis.
Espérée initialement en 2024 (EUROPE 13440/18), l'adhésion bulgare à l'Eurozone butait auparavant sur la question de l'inflation. Fin avril, la hausse des prix en Bulgarie s'élevait à hauteur de 2,7%, un niveau situé sous la valeur de référence de 2,8% (moyenne des trois pays de la zone euro les plus performants sur un an, majorée de 1,5 point de pourcentage).
Selon un fonctionnaire européen, les prix augmenteront en Bulgarie dans les mois à venir en raison de réformes fiscales, avant de décliner à nouveau. « Cette hausse à court terme n'est pas une source d'inquiétude pour la performance de l'inflation », avait-il estimé, mardi 3 juin.
La Bulgarie fait figure de bonne élève en matière de politique budgétaire. Le déficit bulgare s'est élevé à 2,0% du PIB en 2022 et à 3,0% en 2024 et devrait se stabiliser à 2,8% en 2025 et 2026, selon la Commission. Il n'y a donc pas de risque d'ouverture d'une procédure pour déficit excessif (seuil maximal : 3% du PIB). Estimée respectivement à 25,1 et 27,1% du PIB en 2025 et 2026, la dette publique bulgare devrait être la deuxième plus faible dans la zone euro cette année (seuil maximal : 60% du PIB).
Par ailleurs, la BCE relève que le critère de la stabilité du change euro/lev est rempli. La monnaie bulgare participe en effet au système MCE II depuis juillet 2020.
Quatrièmement, la Bulgarie remplit le critère de convergence des taux d'intérêt à long terme. Fin avril, ce taux était de 3,9% dans le pays, en dessous de la valeur de référence de 5,1% (moyenne des trois pays de la zone euro les plus performants sur un an, majorée de 2 points de pourcentage).
Les institutions de l'UE rappellent que, depuis 2020, la Bulgarie participe à l'union bancaire. Les cinq banques principales du pays, représentant plus de 75% des actifs bancaires, sont ainsi directement supervisées par la BCE.
Au niveau macroéconomique, la Bulgarie ne présente pas de déséquilibres excessifs, mais un suivi des prix du logement s'impose. Un autre enjeu concerne le manque de main-d'œuvre qualifiée et des lacunes en matière d'insertion sociale.
Il revient désormais à l'Eurogroupe de valider les évaluations de la Commission et de la BCE, jeudi 19 juin, en vue d'un feu vert du Conseil européen la semaine suivante. Mardi 8 juillet, le Conseil 'Écofin' adoptera les textes législatifs sur la table, notamment le taux définitif de conversion lev/euro. Devra aussi être déterminée la part de la Bulgarie au capital du 'Mécanisme européen de stabilité', le fonds de sauvetage permanent des pays de la zone euro.
Les autorités bulgares intensifieront les préparatifs du passage à l'euro : double étiquetage des prix, adaptation des distributeurs de banques, surveillance rapprochée des prix pratiqués, campagnes de communication...
Voir les évaluations de la Commission : https://aeur.eu/f/h5t ; et de la BCE : https://aeur.eu/f/h5u (Mathieu Bion)