Confronté à la remontée des taux d'intérêt des dettes souveraines des pays de la zone euro, le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) s'est réuni inopinément, mercredi 15 juin, moins d'une semaine après avoir annoncé la méthodologie qu'il appliquera à une remontée graduelle des trois taux directeurs à partir du 21 juillet (EUROPE 12968/1).
Il a notamment demandé à ses services « d'accélérer la finalisation des contours d'un nouvel instrument de lutte contre la fragmentation » au sein de la zone euro, selon un communiqué.
Cette annonce a mis un coup d'arrêt, à ce stade, à l'accroissement des écarts de taux d'intérêt entre le Bund allemand à 10 ans et celui des titres de pays fortement endettés. Le taux sur l'obligation italienne avait récemment franchi 4%.
La BCE souligne que, même dans le cadre de la normalisation de sa politique monétaire, elle agira contre la résurgence de tout risque de fragmentation. Elle rappelle qu'elle agira en toute « flexibilité » pour réinvestir les montants générés par le remboursement des titres arrivant à échéance et acquis dans le cadre de l'opération 'PEPP' active durant la pandémie de Covid-19.
Cette flexibilité concernera le volume et la nature des titres acquis, ainsi que la localisation géographique des émetteurs.
Voir la déclaration du Conseil des gouverneurs : https://aeur.eu/f/252 (Mathieu Bion)