Le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) a dévoilé, jeudi 8 juillet, sa nouvelle stratégie de politique monétaire qui prévoit un objectif d'inflation symétrique fixé à 2% et une intégration de l'enjeu climatique dans toutes les composantes de son action visant à garantir la stabilité des prix.
Cette nouvelle stratégie est le résultat d'une réflexion lancée début 2020, mais perturbée par la pandémie de Covid-19. « Nous avons travaillé à traité constant et avons considéré comme acquis le mandat principal de la BCE, à savoir la stabilité des prix », a déclaré la présidente de la BCE, Christine Lagarde, satisfaite du résultat de cet exercice ayant remis en question une façon de penser qui n'avait pas évolué depuis 2003.
Dans sa déclaration, la BCE réaffirme que son objectif principal demeure la stabilité des prix dans la zone euro et que, sans préjudice de cet objectif, l'Eurosystème soutient les politiques économiques générales dans l'Union européenne.
Le Conseil des gouverneurs estime que viser une inflation de 2% à moyen terme est le meilleur moyen de maintenir la stabilité des prix. Son engagement autour de cet objectif est symétrique, c'est-à-dire que les écarts positifs ou négatifs par rapport à l'objectif sont également indésirables.
Cet objectif symétrique permettra à l'institut de Francfort de mener des actions « énergiques » ('forceful'), a dit Mme Lagarde. Rejoignant une politique monétaire déjà appliquée par la FED américaine, la BCE se donne ainsi une marge de manœuvre accrue pour maintenir plus longtemps des taux directeurs très bas et des opérations de rachat massif d'actifs, si la situation macroéconomique l'exige.
Le changement climatique au cœur des préoccupations
Dès son audition au Parlement européen en tant que candidate désignée à la présidence de l'institut monétaire (EUROPE 12320/4), Mme Lagarde avait fait part, en septembre 2019, de sa volonté que la politique monétaire prenne en compte de façon plus systématique l'enjeu climatique.
C'est chose faite avec ce plan d'action assorti d'une feuille de route détaillée, même si, pour Greenpeace, la prise de conscience reste lente et tardive.
Le Conseil des gouverneurs s'engage à veiller à ce que l'Eurosystème prenne pleinement en compte, conformément aux objectifs de l'UE en matière de climat, l'incidence du changement climatique et de la transition vers une économie sobre en carbone sur la politique monétaire et les activités de la banque centrale.
« Nous avons reconnu que le changement climatique est un défi existentiel pour le monde et qu'il revêt une importance stratégique pour le mandat de la BCE », s'est félicitée Mme Lagarde.
L'institut monétaire a ainsi annoncé une série de mesures, parmi lesquelles : - la mise au point de nouveaux modèles pour étudier les implications du changement climatique pour l'économie et le système financier ; - l'élaboration de nouveaux indicateurs relatifs aux instruments financiers 'verts', à l'empreinte carbone des établissements financiers ainsi qu'à leurs expositions aux risques climatiques ; - la présentation en 2022 d'un plan détaillé énonçant de nouvelles exigences de déclaration (ex. : respect de l'Accord de Paris sur le climat) comme critère d'éligibilité pour les titres admis en garantie et pour les achats d'actifs ; - l'organisation de tests de résistance climatique pour évaluer l'exposition du bilan de l'Eurosystème aux risques climatiques ; - l'examen, à la lumière des risques climatiques, des dispositifs d'évaluation de contrôle des risques applicables aux actifs utilisés comme garanties par les contreparties de l'Eurosystème dans les opérations de crédit ; - l'évolution du dispositif gouvernant la répartition des achats de titres des entreprises détenus dans le cadre de la politique monétaire (ex. : opération 'PEPP').
La nouvelle stratégie de politique monétaire sera appliquée dès la prochaine réunion du Conseil des gouverneurs, jeudi 22 juillet. Elle fera l'objet elle-même d'une révision en 2025.
Voir la déclaration relative à la stratégie de politique monétaire : https://bit.ly/2TSUxkt
Voir la feuille de route détaillée relative à l'intégration des questions climatiques : https://bit.ly/2TI3ehK (Mathieu Bion)