L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a proposé, vendredi 14 octobre, des mesures visant à alléger la pression sur la liquidité des chambres de compensation non financières actives sur les marchés réglementés du gaz et de l'électricité, membres de chambres de compensation (CCP) basées dans l'UE.
Dans son rapport final, l'ESMA fournit des projets de normes techniques réglementaires qui étendent temporairement, pour une période de 12 mois, le pool de garanties éligibles pour les CCP aux contre-garanties bancaires pour les chambres de compensation non financières agissant en tant que membres compensateurs directs au sein des CCP, et aux garanties publiques pour tous les types de chambres de compensation.
En réponse à la Commission européenne concernant le niveau actuel des marges et la volatilité excessive sur les marchés dérivés de l'énergie, l’ESMA avait déjà proposé, jeudi 22 septembre, des solutions concrètes pour faciliter le fonctionnement des marchés financiers et énergétiques européens (EUROPE 13030/17). Elle présentera, mardi, de nouvelles propositions pour faire face à la volatilité des marchés énergétiques.
L'évolution récente de la situation politique et des marchés a entraîné une hausse significative des prix et de la volatilité sur les marchés de l'énergie, ce qui a entraîné des augmentations substantielles des appels de marge des CCP pour couvrir les expositions correspondantes. Ces augmentations d'appels de marge ont créé des tensions sur la liquidité des chambres de compensation non financières, qui disposent généralement d'actifs moins nombreux et moins liquides. Cette situation les oblige à réduire leurs positions ou à les laisser mal couvertes et exposées à de nouvelles variations de prix.
Le rapport final a été envoyé à la Commission européenne. Il pourrait ensuite faire l'objet d'une proposition d'acte délégué à examiner par le Parlement européen et le Conseil de l’UE.
Pour lire le rapport de l'ESMA (en anglais) : https://aeur.eu/f/3nd (Anne Damiani)