Certains pays émergents deviennent aussi sûrs que les pays développés. Selon la dernière étude de la Coface (Compagnie française d'assurance pour le commerce extérieur), le palmarès des risques pays en matière d'impayés (ou risque souverain, soit la probabilité qu'un pays assurera le service de sa dette extérieure) montre une légère amélioration de la situation depuis la dernière édition, en septembre 2010. Seuls l'Irlande et le Mozambique, parmi les quelque 80 pays étudiés, ont vu leur note dégradée ou assortie d'une orientation négative. Alors que l'Argentine, le Nigeria, le Pérou et l'Uruguay profitaient d'un mouvement inverse. L'influence du cadre macroéconomique et institutionnel sur le risque de crédit des entreprises, mesuré sur une échelle à sept niveaux (A1, A2, A3, A4, B, C, D) confirme un changement de paradigme: les grands pays émergents bénéficient de notes équivalentes à celles de bien des pays de l'Union européenne. Le Brésil, l'Inde et la Chine sont désormais classés A3, au même niveau que l'Espagne, l'Italie ou le Royaume-Uni, et un cran au-dessus de la Grèce, la Hongrie et l'Irlande, le seul pays au monde à avoir perdu trois niveaux depuis le paroxysme de la crise en janvier 2008. Les BRIC, hormis la Russie, talonnent la France et les États-Unis, tous deux classés A2 désormais, alors qu'ils figuraient dans les risques pays A1 en janvier 2009. Seuls deux pays n'ont jamais perdu cette note prestigieuse depuis le début de la crise mondiale: la Suède et la Suisse. De manière générale, la COFACE constate que le risque Asie revient presque à son niveau d'avant-crise, hormis au Vietnam et en Thaïlande, que l'Amérique latine s'en sort bien et que le risque Afrique reste stable, sauf pour l'Afrique du Sud qui suscite l'inquiétude en raison d'une situation sociale tendue et sa difficulté à attirer des investisseurs permanents. (I.L.)