*** Mise à jour mercredi 25 mars à 11h30 ***
Les ministres des Finances de la zone euro ont exploré par visioconférence, mardi 24 mars, plusieurs options permettant de renforcer davantage les lignes de défense de la zone euro face à la pandémie de Covid-19.
L'octroi de lignes de crédit ECCL par le Mécanisme européen de stabilité (MES) - le fonds de sauvetage permanent de la zone euro, dont la puissance de feu est actuellement de 410 milliards - est l'option qui bénéficie d'un « large soutien » au sein de l'Eurogroupe, a déclaré son président, Mário Centeno, à l'issue d'une réunion par visioconférence qui se tient désormais à un rythme hebdomadaire.
Selon lui, l'instrument en gestation s'adresserait aux Dix-neuf, même si tous les pays de la zone euro n'y feront pas forcément appel. Il aiderait un pays bénéficiaire à financer exclusivement la lutte contre la pandémie et éviter l'effondrement de son économie à hauteur de 2% du PIB national, à condition qu'il s'engage à retrouver la stabilité budgétaire a posteriori.
Tout le monde comprend que « cette crise n'est pas la même » qu'en 2008, puisqu'il s'agit d'un « choc asymétrique qui nous touche tous », a dit M. Centeno. Une telle circonstance devra être prise en compte lors de l'élaboration de l'instrument.
Pour le directeur exécutif du MES, Klaus Regling, la ligne de crédit ECCL est l'outil « le plus adéquat » pour faire face aux circonstances actuelles et épauler des pays de la zone euro encore solvables contre de tels chocs macroéconomiques.
D'autres options ont été discutées, telles que l'octroi de liquidités par la BEI, une initiative de la Commission européenne visant à contribuer au financement des régimes nationaux de chômage temporaire et l'émission de 'coronabonds'. Cette dernière option semble toutefois inaccessible à ce stade.
Le Conseil européen est invité à prendre position sur ces options jeudi 26 mars.
Prônant « un plan européen de reconstruction » économique, le commissaire à l'Économie, Paolo Gentiloni, lui-même placé en quarantaine, a confirmé que la Commission travaillait sur un système temporaire de réassurance chômage basé sur l'article 122.2 du Traité (EUROPE 12452/2).
L’une des questions en suspens est celle des montants disponibles pour un tel instrument au sein du cadre financier pluriannuel actuel, a-t-il répondu à une question d'EUROPE, tout en se disant « confiant » qu'une solution sera rapidement trouvée.
Doté de 60 milliards d'euros, le Mécanisme européen de stabilisation financière (MESF), un mécanisme de prêt utilisé en 2015 pour éviter le défaut de paiement à la Grèce (EUROPE 11362/1), pourrait être mis à contribution.
M. Centeno a aussi rappelé les mesures « sans précédent » qui ont été prises en seulement une semaine : - en plus du jeu normal des stabilisateurs automatiques, les mesures d'urgence économique ont « doublé » l'effort budgétaire ; - la clause dérogatoire générale ('general escape clause') du Pacte de stabilité et de croissance a été activée (EUROPE 12452/1) ; - la BCE a lancé la nouvelle opération PEPP de rachat massif de titres publics et privés dotée d'une enveloppe de 750 milliards d'euros (EUROPE 12450/6).
Voir la lettre de M. Centeno au Conseil européen: https://bit.ly/2QN2PWy (Mathieu Bion avec Pascal Hansens)