En Espagne, GAS NATURAL (chiffre d'affaires de 5,3 mrds d'euros en 2002 avec une capitalisation boursière de 6,9 mrds d'euros), premier groupe gazier national, a lancé une OPA (offre publique d'achat) hostile sur la totalité du capital de IBERDROLA (chiffre d'affaires de 9,6 mrds d'euros en 2002 avec une capitalisation boursière de 13 mrds d'euros), deuxième opérateur électrique du pays. GAS NATURAL propose 6,80 euros comptant et 0,58 de ses propres actions, offre qui valorise IBERDROLA à 15,38 mrds d'euros. L'OPA est conditionnée à son acceptation par 75% des actionnaires. Si l'opération réussit, les actionnaires actuels de GAS NATURAL et d'IBERDROLA contrôleraient respectivement 46% et 54% de la nouvelle compagnie.