Milan, 15/09/2014 (Agence Europe) - La Banque centrale européenne lancera son programme de rachat massif d'actifs basés sur des titres (ABS) même si les États membres ne fournissent pas de garantie publique pour les tranches les moins sûres de ces actifs.
« Le programme sera initié indépendamment de l'octroi de garanties », a déclaré le président de la BCE, Mario Draghi, vendredi 12 septembre à Milan, à l'issue de la réunion de l'Eurogroupe. D'une valeur estimée à 1 000 milliards d'euros, ce programme annoncé début septembre, et que l'Institut monétaire de Francfort précisera début octobre, concerne en premier lieu les tranches les plus sûres ('senior') et pourrait être élargi aux tranches plus risquées, si des garanties publiques sont apportées, a-t-il ajouté (EUROPE 11148).
Le même jour, le président de l'Eurogroupe, Jeroen Dijsselbloem, a fait savoir que son pays n'était pas intéressé. « Est-ce que je soutiens des garanties étatiques additionnelles pour ces produits ? La réponse serait négative », a déclaré Jeroen Dijsselbloem en sa qualité de ministre néerlandais des Finances. L'Allemagne et la France sont sur cette ligne. « La titrisation, c'est un sujet qui a déstabilisé le système financier. Il faut bien identifier l'objet, qu'il soit transparent, qu'il soit de qualité, et calculer les risques », a indiqué le ministre français des Finances, Michel Sapin, samedi 13 septembre.
Samedi, le ministre espagnol des Finances, Luis de Guindos, a en revanche indiqué qu'il réfléchissait à l'opportunité de fournir des garanties publiques, si d'autres pays le font, et qu'il s'assurerait que les banques espagnoles ne soient pas désavantagées. Certains pays octroient déjà des garanties à certains types d'ABS basés sur des crédits aux PME, a d'ailleurs relevé M. Draghi. Le vice-président de la BCE, Vitor Constâncio, a évoqué le système américain où « 85% » du marché de crédits hypothécaires titrisés bénéficient de garanties publiques de Fannie Mae et Freddie Mac.
Le président de la BCE s'est dit également « confiant qu'il y aura une évolution réglementaire dans la façon dont les actifs ABS seront traités » de façon à accroître le marché européen. Le commissaire au Marché intérieur, Michel Barnier, a abondé dans ce sens. « Le moment est venu de prendre des initiatives pour adapter la législation afin de stimuler la croissance », a-t-il indiqué, évoquant les travaux en cours pour revaloriser le marché européen de la titrisation dans le cadre des mesures d'exécution à la réglementation prudentielle assurantielle. Lors du Conseil Ecofin informel, la Présidence italienne a présenté les travaux en cours visant à revitaliser le marché européen de la titrisation (EUROPE 11140). (MB avec EL)