« L'essentiel des décisions seront probablement prises en octobre » concernant la sortie progressive de l'opération 'quantitative easing' de la Banque centrale européenne (BCE), a annoncé son président, Mario Draghi, jeudi 7 septembre.
Du fait de leur « complexité », les discussions sur ce dossier en sont à un stade « très préliminaire », a indiqué M. Draghi, même si le Conseil des gouverneurs de l'institut monétaire a déjà commencé à envisager plusieurs scénarios concernant le rythme et la durée de la phase de sortie du 'QE'.
Quoi qu'il en soit, la BCE poursuivra ses achats de titres principalement souverains à un rythme mensuel de 60 milliards d'euros d'ici à fin 2017, voire au-delà, si elle constate que la trajectoire de l'inflation reste trop faible par rapport à sa mission première d'une hausse des prix proche, mais inférieure à 2%. La BCE n'aurait pas discuté, jeudi, d'une éventuelle raréfaction sur les marchés des titres financiers éligibles au 'QE'.
M. Draghi a noté un affermissement de la reprise économique au sein de la zone euro. L'institut monétaire a ainsi révisé à la hausse ses prévisions de croissance pour 2017 par rapport à juin. Celle-ci atteindrait 2,2% du PIB en 2017, 1,8% en 2018 et 1,7% en 2019. Les prévisions de la BCE en matière d'inflation, qui s'est élevée à 1,5% en août, ont en revanche été légèrement revues à la baisse : la hausse des prix serait de 1,5% en 2017, 1,2% en 2018 et 1,5% en 2019.
L'ancien président de Banca Italia a prôné la persévérance en matière de politique monétaire et la patience quant à la matérialisation des effets de cette politique. Certes, la santé retrouvée de l'économie de la zone euro a une influence positive sur la vigueur de la consommation et la création d'emplois. Mais la bataille du chômage n'est pas gagnée et les hausses de salaires - la première cause de l'inflation, a souligné M. Draghi - sont trop modérées pour autoalimenter la hausse des prix.
Dans ces cirsconstances, la BCE a une nouvelle fois décidé, jeudi, de maintenir ses principaux taux d'intérêt inchangés (0,00% pour les opérations principales de refinancement, 0,25% pour la facilité de prêt marginal, -0,40% pour la facilité de dépôt) sur une période allant au-delà de l'opération 'QE'. (Mathieu Bion)