Bruxelles, 22/10/2007 (Agence Europe) - « Nous suggérons de décider à notre Conseil (européen) du printemps 2008, sur la base d'un rapport du Conseil Ecofin et des travaux disponibles du forum de stabilité financière, comment répondre aux besoins d'une plus grande transparence des marchés financiers et d'une meilleure gestion des risques », proposent la Chancelière allemande Angela Merkel, le Président français Nicolas Sarkozy et le Premier ministre britannique Gordon Brown, dans une déclaration conjointe présentée à leurs homologues européens lors du Sommet informel de Lisbonne. Après leur appel conjoint lancé en septembre conséquemment aux turbulences financières de cet été (voir EUROPE n°9498), l'Allemagne et la France ont réussi à associer un partenaire européen essentiel dans le monde de la finance dans leur quête d'une transparence accrue des marchés. Un dossier discuté lors de la réunion du G7-Finances à Washington le week-end dernier (voir autre nouvelle).
Reste à savoir si ces trois États membres s'accordent sur la nature des mesures qui permettraient d'atteindre l'objectif affiché, entre la tentation de lancer des initiatives réglementaires vigoureuses et l'incitation des acteurs à s'autoréguler. Par deux fois, la déclaration paraît conforter la deuxième hypothèse en estimant que « la responsabilité première pour la gestion des risques est, et doit rester du ressort des institutions financières et des investisseurs » et que « les solutions de marché sont un élément clé pour aboutir à plus de transparence ». Mais les auteurs reconnaissent aussi qu'une telle approche « doit être conforté(e) par des cadres de régulation nationaux forts ».
L'Allemagne, la France et le Royaume-Uni demandent donc que le futur rapport du Conseil Ecofin examine les éléments suivants: - une bonne diffusion de l'information sur les opérations de titrisation et d'autres produits financiers structurés ; - l'analyse des actifs illiquides et leur impact sur la gestion des risques, la valorisation d'instruments financiers complexes et les pratiques de liquidités des institutions financières ; - les possibles points de faiblesse dans la gestion des risques des véhicules de titrisation, des investisseurs institutionnels et des questions liées relatives aux banques ; - la transparence sur les engagements hors bilan des banques ; - la coopération transfrontière et la gestion de crise ; - le rôle des agences de notation dans les marchés financiers et l'utilisation des notations par les entreprises. (M.B.)