Bruxelles, 02/05/2016 (Agence Europe) - Les dix-sept chambres centrales de compensation (CCP) passées au crible de l'Autorité européenne de supervision des marchés financiers (ESMA) sont suffisamment financées pour résister au défaut des deux plus grandes entités compensatrices actives auprès de plusieurs chambres, selon les résultats d'un 'stress test' réalisé sur ces CCP que l'ESMA a publiés, lundi 2 mai.
Reposant sur le règlement 'EMIR' (648/2012) encadrant les infrastructures de marché, le test de résistance, le premier d'une série des tests annuels, s'est focalisé sur l'évaluation du risque de contrepartie auquel les CCP seraient exposées en cas de défaut de plusieurs membres combinés à de fortes variations de prix sur les marchés. Cet exercice s'est accompagné d'une analyse de l'interdépendance des chambres à travers les relations qu'elles entretiennent avec les entités compensatrices.
Sur la base de données de fin 2014, « les résultats montrent que les ressources des CCP étaient suffisantes pour couvrir les pertes résultant du défaut des deux plus gros groupes compensateurs combiné à des scénarios de crises hypothétiques et historiques », indique l'ESMA dans un communiqué. « Cependant, dans des conditions de stress plus intenses, les chambres centrales de compensation subissaient des pertes résiduelles variant de 100 millions à 4 milliards d'euros » dans un scénario où une entité compensatrice faisant défaut auprès d'une CCP serait considérée en défaut auprès de toutes les chambres où elle est active, aboutissant au défaut des deux plus grosses entités compensatrices pour chaque CCP, a-t-il ajouté.
Afin d'améliorer la capacité des CCP à résister au défaut d'entités utilisant leurs services, l'ESMA recommande aux superviseurs nationaux de focaliser leur attention sur: - l'analyse par les chambres centrales de compensation de la qualité de crédit de leurs membres compensateurs en considérant leur exposition auprès d'autres chambres ; - la révision des variations de prix sur les marchés qu'utilisent les CCP dans leurs propres 'stress tests'. (Mathieu Bion)