Création de valeur, l'Europe reste en marge. - L'étude du Boston Consulting Group (BCG) sur les entreprises les plus créatrices de valeur, parue le 17 septembre, montre que cinq ans après la crise, l'Europe reste en marge de la création de valeur au niveau mondial, même si la situation change doucement depuis plusieurs mois. En tête du classement des dix entreprises qui ont créé dans le monde le plus de valeur pour leurs actionnaires entre 2008 et 2012 figurent des entreprises implantées aux États-Unis et dans les pays émergents. La quinzième édition du rapport annuel du BCG « Value Creators », intitulée cette année « Unlocking New Sources of Value Creation » montre la dominance des États-Unis et des pays émergents dans le classement des meilleurs créateurs de valeur, face à des entreprises européennes en retrait. Elle montre aussi que la création de valeur est toujours fortement marquée par la crise économique. Le retour total pour l'actionnaire (TSR) moyen des 1 616 entreprises étudiées par le BCG atteint environ 4% sur la période 2008-2012, un niveau qui reste très inférieur à la création de valeur d'avant crise (17,1% sur la période 2003-2007). Dans le Top10 des entreprises les plus créatrices de valeur entre 2008 et 2012, toutes tailles confondues, huit proviennent des marchés émergents, notamment le Brésil, les Philippines, la Thaïlande, dépassant ainsi le cercle restreint des BRICS. « Ces nouveaux acteurs venus des pays émergents ont bénéficié de l'environnement économique de 2008-2012 pour se placer en haut du classement, mais seront sous pression pour s'y maintenir dans les années à venir », a commenté Jérôme Hervé, directeur associé senior au BCG à Paris. Il remarque que, depuis plusieurs mois, les investisseurs ont tendance à fuir les pays émergents. « Le palmarès de l'an prochain pourrait ainsi être très différent », a-t-il remarqué. Si l'environnement macroéconomique en zone euro montre des signes récents de stabilisation, les entreprises portent, elles encore, le fardeau de la crise. Si l'on considère le palmarès des dix premières sociétés, toutes tailles confondues, aucune issue du Vieux continent ne figure parmi les dix premières. La dernière a déserté en 2009. En 2013, c'est seulement à la 15ème place que figure l'une d'entre elles, le Britannique ARM (technologie). Selon BCG, sont en cause la croissance morose des marchés européens, la fuite des investisseurs internationaux suite à la crise des dettes souveraines et le manque de capitaux pour développer l'innovation en Europe, à la différence des États-Unis. La tendance semble pourtant s'inverser doucement, avec des entreprises européennes qui ont gagné des places tout récemment, comme le montre le classement des 10 premières entreprises dont la capitalisation dépasse les 50 milliards de dollars. Avec, pour la première fois dans le classement depuis 2007, une entreprise du sud de l'Europe (l'Espagnol Inditex qui détient la marque Zara). Voici le Top 10 des entreprises les plus performantes (avec une capitalisation supérieure à 50 milliards de dollars) entre 2008 et 2012: 1) Tencent (Hong Kong) ; rendement annuel moyen (RAM) de 33,8%, capitalisation 59,9 milliards de dollars fin 2012 ; 2) AmBev (Brésil) ; RAM de 32,5%, capitalisation de 131,1 milliards de dollars fin 2012 ; 3) Novo Nordisk (Danemark) ; RAM de 24,4%, capitalisation de 88,6 milliards de dollars fin 2012 ; 4) Samsung Electronics (Corée du Sud) ; RAM de 23,4%, capitalisation de 188,1 milliards de dollars fin 2012; 5) Inditex (Espagne) ; RAM de 22,9%, capitalisation de 87,4 milliards de dollars fin 2012 ; 6) Apple (États-Unis) ; RAM de 22,1%, capitalisation de 499,8 milliards de dollars fin 2012 ; 7) Amazon.com (États-Unis) ; RAM de 22%, capitalisation de 113,9 milliards de dollars fin 2012 ; 8) Home Depot (États-Unis) ; RAM de 21,8%, capitalisation de 91,8 milliards de dollars fin 2012 ; 9) Walmart de Mexico (Mexique) ; RAM de 19,2%, capitalisation de 59,4 milliards de dollars fin 2012 ; 10) SABMiller (Royaume-Uni) ; RAM de 17,6%, capitalisation de 75,5 milliards de dollars fin 2012. (IL)