Bruxelles, 24/04/2014 (Agence Europe) - La détermination du gouvernement portugais dans la mise en oeuvre de son programme d'ajustement a été récompensée sur le marché obligataire, où les rendements sont en baisse et où la demande pour les titres portugais s'inscrit à la hausse, a indiqué la Commission européenne dans son rapport de suivi de la 11ème mission, publié jeudi 24 avril. Lisbonne est parvenue avec succès à émettre 750 millions d'euros d'obligations à 10 ans, mercredi, à des taux en nette baisse (EUROPE 11065).
Le Portugal a assuré ses besoins financiers pour 2014 et il reste 6,4 milliards d'euros pour soutenir le secteur bancaire au besoin. Les perspectives à court terme pour le financement portugais restent favorables mais sujettes à certains risques, liés notamment à un changement brutal de la perception des investisseurs, qui pourrait être déclenché par des développements internes ou externes. La vulnérabilité face à ces risques « reflète la dette publique toujours élevée » et qui s'établit à 128,8% du PIB en termes bruts, ainsi que l'accumulation persistante des arriérés et de la dette des entreprises publiques. De plus, souligne la Commission, l'amélioration des coûts d'emprunt doit être analysée dans le contexte d'une politique monétaire historiquement accommodante. Les projections de croissance pour 2013 et 2014 ont été légèrement revues à la hausse et les améliorations du côté de l'emploi se sont également faites sentir depuis le 2ème trimestre de 2013.
La récession a été de l'ordre de 1,4% (contre 1,6% en 2013, selon les estimations de la précédente mission) et la Commission s'attend à une croissance d'1,2% en 2014 (contre 0,8% précédemment estimé).
Sur le plan budgétaire, Lisbonne est plus que dans les clous. Comme annoncé par l'institut national des statistiques début avril (EUROPE 11050), le déficit public pour 2013 s'est inscrit à 4,9% du PIB, contre un objectif de 5,5% fixé au préalable. Selon le Fonds monétaire international, qui a publié son propre rapport à la fin de la semaine dernière, ces performances meilleures que prévu « contribueront au respect de l'objectif (d'un déficit à) 4% en 2014 à travers un effet de report partiel ». La Commission européenne abonde dans ce sens et indique que les risques entourant les objectifs de 2014 sont davantage équilibrés, quoique persistants. L'un des risques qui subsistent a trait à l'attente de la décision de la Cour constitutionnelle sur certaines mesures de consolidation pour 2014. La Commission précise que l'objectif pour 2014 se fondera sur un éventail de mesures de consolidation représentant 2,3% du PIB principalement du côté des dépenses publiques.
Du côté du secteur bancaire, les coussins de capital sont « globalement adéquats » et les autorités gardent un oeil attentif sur la résistance des institutions financières portugaises. La Commission pointe toutefois une faible rentabilité, des prêts toxiques qui pullulent et le niveau élevé d'endettement des entreprises, représentant un défi majeur pour les banques, et indirectement pour la croissance de l'économie.
Enfin, la Commission s'est jointe au FMI pour encourager le pays à poursuivre les réformes structurelles, notamment sur le marché du travail. Ces réformes « sont nécessaires pour renforcer et soutenir le passage à un modèle de croissance économique durable tirée par les exportations ».
Le pays annoncera les modalités de sa sortie de programme d'ajustement avant le 5 mai. (EL)