Chute au premier trimestre 2008 - Les volumes des opérations de fusion-acquisition dans le monde ont chuté de 22% au premier trimestre 2008, selon les données de Dealogic révélées par le quotidien français Les Echos. D'autre part, le marché est tiré par les pays émergents et les fonds souverains. D'après les chiffres publiés par la société de recherche, les volumes des opérations menées par des entreprises implantées dans les pays émergents et visant des cibles occidentales ont, en effet, presque doublé sur les trois premiers mois de l'année. Ils atteignent près de 200 milliards de dollars, soit un quart du marché mondial des fusions-acquisitions, dopés par l'entrée du Chinois Chinalco, allié à Alcoa, dans le capital de Rio Tinto en février pour plus de 14 milliards de dollars. La Chine devient, de ce fait, le pays le plus actif dans la catégorie des pays émergents avec des volumes en hausse de 41% à 35,4 milliards de dollars. L'autre grande opération dans les marchés émergents est la fusion de la Bourse de São Paulo et du marché à terme Bolsa de Mercadorias & Futuros pour 9 milliards de dollars. Du coup, la taille moyenne des transactions progresse sur un an, signe de la montée en puissance des entreprises implantées dans ces zones à forte croissance et encore peu touchées par la crise financière. Elément structurel de la tendance, les investissements menés par les fonds souverains ont représenté une part très importante du marché. Selon Dealogic, ils ont investi pas moins de 25 milliards de dollars depuis le début de l'année contre moins de 4 milliards un an plus tôt. Venant au secours des grandes banques affaiblies par la crise, ils ont mené 18 opérations d'investissement au premier trimestre, majoritairement dans la finance, avec des prises de participation dans Citi, Merril Lynch ou UBS. Beaucoup plus affectés par la crise, les autres marchés ont subi des baisses d'activité plus violentes. Faute de financement, les opérations menées par les fonds de capital-investissement ont chuté de 65% à 63 milliards de dollars, reculant partout sauf en Asie. La plus grosse opération annoncée par un fonds de capital-investissement est l'offre de rachat faite par JC Flowers sur l'assureur Friends Provident pour 6,8 millions de dollars, une offre rejetée par la cible. Aucune transaction de plus de 10 milliards de dollars n'a été réalisée par un fonds de capital-investissement depuis le début de l'année. L'activité a également reculé sensiblement en Europe, malgré le fort dynamisme des marchés d'Europe de l'Est qui affichent des taux de croissance à deux chiffres. Les volumes atteignent 328 milliards de dollars, en baisse de 23%. Même tendance pour le marché américain, en baisse de 28% à 318 milliards de dollars, dont un tiers provient de l'opération d'éclatement d'Altria avec la spin-off de Philip Morris. A l'inverse, sur les deux continents, le marché du « mid market », qui comprend les opérations allant de 100 millions à un milliard de dollars est florissant. Bénéficiant de financements bancaires plus faciles à monter, il affiche une croissance de 4% en Europe et de 19% Outre-Atlantique. (I.L.)