« Nous collaborons en permanence avec le secteur privé afin de définir une vision à long terme du fonctionnement d'un écosystème tokenisé pleinement intégré », a déclaré le membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), Piero Cipollone, annonçant, jeudi 28 mai, lors d'une allocution à l'Institut des affaires internationales à Francfort, la présentation d’un « plan d’ensemble complet » sur la tokénisation à l’horizon 2028.
Selon le banquier central, la tokénisation des actifs financiers pourrait transformer les marchés en permettant des transactions plus rapides, automatisées et disponibles en continu grâce aux technologies de registres distribués ('DLT").
Toutefois, la BCE est d'avis que cet écosystème numérique ne pourra se développer de manière stable sans accès à une monnaie de banque centrale tokenisée servant d’actif de règlement sans risque. M. Cipollone a estimé, jeudi, que l’absence d'une monnaie publique adaptée à la tokénisation risquerait d’accentuer la fragmentation financière et de favoriser le recours aux stablecoins privés, qui comportent des risques de liquidité, de crédit et de stabilité financière.
L’Eurosystème prévoit ainsi, dès le troisième trimestre 2026, de connecter les plateformes de marché utilisant la technologie blockchain à ses infrastructures de paiement TARGET ('Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer'), déjà utilisées aujourd’hui par les banques européennes pour régler les transactions en monnaie de banque centrale.
« Ces travaux viennent compléter les efforts de la Commission européenne », a ajouté M. Cipollone. La Commission a proposé, dans son paquet législatif sur l’infrastructure de marché ('MISP'), de lever les obstacles réglementaires au développement de la tokénisation, notamment en étendant le régime pilote 'DLT' afin de permettre le déploiement d’infrastructures et d’applications fondées sur la blockchain.
Pression du marché. En avril dernier, quarante prestataires de services financiers numériques avaient appelé les institutions de l'UE à accélérer la révision du régime pilote 'DLT' en adoptant une mesure corrective d'urgence ('quick fix') visant à renforcer rapidement la compétitivité de l'Union dans les actifs tokenisés (EUROPE 13853/23).
Parallèlement, le consortium bancaire Qivalis prévoit de lancer au second semestre un stablecoin adossé à l’euro, illustrant l’accélération des initiatives privées autour des infrastructures financières fondées sur la blockchain (EUROPE 13874/18).
Le sujet s’est également imposé dans les dernières réunions des ministres européens des Finances, qui ont insisté, à plusieurs reprises, sur la nécessité d’accélérer le développement d’infrastructures européennes pour les actifs numériques afin de préserver la souveraineté financière de l’Union face à la montée en puissance des stablecoins privés, souvent libellés en dollars (EUROPE 13874/18). (Bernard Denuit)