La transparence est un moyen nécessaire, mais insuffisant d'aider les investisseurs individuels à faire leur choix, a estimé la division générale des Services financiers de la Commission européenne (DG FISMA) (EUROPE 12949/31) dans une étude sur la transparence, les incitations et les règles de convenance pour les investisseurs de détail, publiée mardi 2 août.
En effet, la transparence répond à certains besoins des investisseurs et à certains biais comportementaux affectant les décisions des investisseurs potentiels, car ces documents visent à rendre leurs choix plus rationnels. Cependant, il existe d'autres biais comportementaux qui, à leur tour, ont un effet inverse sur l'efficacité de la transparence.
Les informations sur les produits financiers visent à améliorer la comparabilité et l'intelligibilité des produits. Or, les personnes intéressées par des produits financiers ne les comparent pas toujours. L'enquête auprès des consommateurs a montré que 76% de ceux qui détiennent au moins un produit d'investissement font des comparaisons avant de faire leur choix, mais 40% d’entre eux comparent des produits du même type tandis que seuls 36% comparent différents types de produits.
Les documents d'information décrivent les produits, le risque, les performances passées et futures attendues, les coûts et la période de détention. Ils sont très importants pour le choix et la protection des consommateurs.
Néanmoins, le cadre juridique actuel met ainsi l'accent sur l'accessibilité et la disponibilité, mais ne prévoit pas de documents d'information attrayants pour les utilisateurs susceptibles de capter leur attention. De plus, la normalisation des informations ne permet pas de surmonter la complexité de la terminologie.
L’étude révèle donc que les preuves sont mitigées quant à l'utilité des documents d'information pour aider les personnes déjà engagées dans la sélection d'un produit d'investissement financier à faire un choix optimal. Rien ne prouve non plus que la transparence pourrait encourager les consommateurs qui n'envisagent pas d'investissements financiers à choisir cette forme de placement.
Pour lire l'étude (en anglais) : https://aeur.eu/f/2tm (Anne Damiani)